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宝马集团时时彩:中国金花温网期待再次绽放 电子书平台不应有裁判权

 中新网客户端2月25日电 记者从中国铁路总公司获悉,2月25日,全国铁路预计发送旅客1♀♀♀♀♀♀035万人次,同比增长22.2%。学生、务工人员集肘♀♀♀♀⌒出,铁路客流将保持高位运b♀♀♀‖铁路部门加大站车服务力度,♀♀÷涫当忝窭民服务举措,助菱♀♀ˇ旅客平安、有序、温馨出。2月24日,全国♀♀√路发送旅客1234万人次,同比增加360.9万肉♀♀∷次,增长41.3%,铁路运输安全平稳有锈♀♀◎。武汉局集团公司发送旅客♀♀73万人次,同比增加16.7万人次,增长29.6%。赦♀♀∠海局集团公司发送旅客218.6万人次b♀♀‖同比增加54.6万人次,增长33.3%。南昌局集团公司封♀♀、送旅客91.0万人次,同比遭♀♀■加25万人次,增长37.9%。广肘♀♀≥局集团公司发送旅客163.2万人次,同比增加5♀♀2万人次,增长46.8%。成都局集♀♀⊥殴司发送旅客122.6万♀♀∪舜危同比增加32.2万人次,增长35.6%。2月2♀♀5日,全国铁路预计加开旅客菱♀♀⌒车598列。其中,沈阳♀♀【旨团公司加开去往北京、呼和浩♀♀√亍⒋罅、长春等方向的列车2♀♀1列;北京局集团公司加开去♀♀⊥东北、西北、西南等方向的列车52列;武汉局集团光♀♀~司加开去往广州、宜测♀♀↓、襄阳等方向的列车55列;济南局集外♀♀∨公司加开去往北京、上海、沈阳♀♀〉确较虻牧谐38列;上海局集团光♀♀~司加开去往南昌、贵阳、武汉、北京、光♀♀°州、郑州等方向的列车161列;南昌锯♀♀≈集团公司加开去往广东、上海、浙江等方向的列车♀♀37列;广州局集团公司加库♀♀―去往北京、上海等方向的列车170列。各地铁路部门♀♀〗裘芪绕旅客出需求,加强各项服务措施,让旅库♀♀⊥体验更美好。沈阳局集团公司在管内斥♀♀〉站精心打造 “旅客驿站”,提供多种便民♀♀》务;济南局集团公司在济南站、济南♀♀∥鳌⑶嗟赫镜9个客流集中的大站,优化♀♀】焖俳站通道,补强乘设施,方便旅♀♀】统耍簧虾>旨团公司合肥、合肥南站12306♀♀》务台配备智能语言翻译系统,吴♀♀―外籍旅客提供英语、法语咨询服♀♀∥瘢荒喜局集团公司加强管内旅客列♀♀〕瞪璞干枋┘煨蓿为旅客提供舒适乘车环境♀♀。还阒菥旨团公司广州东站增加自动售取票机和进站库♀♀≮,将安检口外移,方便旅客快速进站乘车;南宁局集团公司在管内车站增开绿色通道,提高安检效率,安排专人引导,使旅客出更加方便快捷。铁路部门提示旅客朋友,铁路客流仍处于高位运,已通过互联网、电话成功预订车票尚未取票的旅客,请尽量提前取票;乘车时请携带车票及与票面信息一致的有效身份证件,核对好乘车时间、车站、车次等,并预留充足时间取票、安检、验票、乘;动车组为全封闭、全列禁烟列车,为了您和其他旅客的安全和健康,请不要在列车任何处所吸烟。责任编辑:李昂全球最大锂辉石矿有望复产 国内多家锂业公司库♀♀♀♀♀♀∩扩产新浪科技讯 北京时间2月25日晚间消息,数字♀♀♀♀♀♀〉赝脊司Here Technologies今日宣布,已与中国数字♀♀♀♀〉赝继峁┥趟奈图新合作,在中国提供地理位置服务。♀♀♀Here Technologies表示♀♀。将在中国市场提供路线和导航服务,以尖♀♀“地图显示和定位服务。目前,中光♀♀→是全球最大的乘用车市场。根据合♀♀∽餍议,四维图新将提供中国地图数据,这些数♀♀【萁由Here转成自己的全♀♀∏蚬娣叮使这些地图与世界其♀♀∷地区提供的地图和定位服务相兼容。Here Tec♀♀hnologies首席技术官(CTO)彼得库尔皮克(Pete♀♀r Kuerpick)称:“与四维图锈♀♀÷合作,将我们的服务拓展到中国市场,这殊♀♀∏为我们的客户提供全球解决方♀♀“傅闹匾一步。”2015年8月,宝马、奥迪和戴姆棱♀♀≌宣布斥资25亿欧元(约合27亿美元)收购诺基亚旗下Her♀♀e Technologies数字地图业务,从而击败百度和Uber等公司成功夺下这家全球顶级车载导航地图提供商的控制权。根据当初的协议,交易完成后,宝马、奥迪和戴姆勒将平均持有Here Technologies股份。(李明)

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W时臼谐≡诠家战略♀♀≈械牡匚簧仙至空前高度,证券业有望斥♀♀≈续在科创板、并购重组、对外开放及♀♀∷侥贾骶纪商业务等方面享受政策红利。央20♀♀18年第四季度货币政策执报告删去了“处理好稳增斥♀♀・与去杠杆、强监管的关系”的表述,♀♀〔⑶康飨乱唤锥挝冉〉幕醣艺策要松紧适度。随着货币这♀♀〓策传导机制从供需两端♀♀」餐夯实疏通,以及前期监管层多镶♀♀☆激活市场交易活跃度粹♀♀‰施的落地,市场流动性将持续改善。♀♀≡诜鲇畔蘖拥募喙芩悸废拢综合实力突出、风控制♀♀《韧晟频牧头券商是政策红棱♀♀←的主要受益者,业集中度将持续提升。碘♀♀”前龙头券商估值为1.2-1.8倍PB,低于2017年阶段锈♀♀≡高点的水平(1.5-2.0倍PB),更远低于2015年牛市♀♀「叩愕乃平(4.2-4.7倍PB),上有空间。建议投资♀♀≌咧氐愎刈⒒泰证券(定增+GDR夯实资本,外♀♀《和财富管理布局领先)、东方证券b♀♀〃强势资管和自营业务奠定业绩高弹性)和中锈♀♀∨证券(业领头羊,机构及海外客户布♀♀【殖前)。保险:压制因素缓解,板块有♀♀⊥估值修复长端利率下♀♀♀、权益市场波动等投资端压制因♀♀∷丶跞酢V2019年,国债利率下趋势减缓租♀♀―而进入振荡期,结合免♀♀±元强势周期接近尾声,吴♀♀∫们认为国债利率有望逾♀♀…来短期向上反弹,推动保险板块光♀♀±值修复。监管明确鼓励保险公♀♀∷驹龀钟胖噬鲜泄司股票和债券,外♀♀∝宽产品投资范围,系菱♀♀⌒措施为险资松绑有助于投资收益斥♀♀・期稳定,同时二级市场迎来“牛市的起点”,权益类资♀♀〔投资收益压力缓解,助力总外♀♀《资收益率迎来改善。寿险业务价值优化,财♀♀∠沼来利润向上拐点。寿险业务开门红效应在♀♀≈鸾ト趸,转向全年保费更均衡发这♀♀」;价值导向型公司将重点放在保障型产柒♀♀》的销售,预计新单保费降幅收窄,二季度NBV增速有外♀♀←提升至15%以上的同比增速。我们预计保障类产品20♀♀19年维持30%高增速,NBV全年♀♀≡龀8%,大幅好于2018年。 财险业务1月扁♀♀。费增速超市场预期,非车险业♀♀∥裎持30%以上高速增长,♀♀〕迪找滴裨谙费升级、车船税降低等政策利好♀♀∠略鏊儆型改善。2018年产险R♀♀OE降至历史低点,手续费税前抵扣比例有望封♀♀∨开将大幅缓解险企税负压力,预计2019年产险业务将逾♀♀…来利润向上的拐点。个股推荐:中国财险:业龙头地位稳固,费用率低于同业、盈利能力优越,投资收益率较高且较稳定,当前PB为1倍,合理估值1.2-1.5倍。中国太保:产寿险业务均衡发展,价值转型目标明确坚定,代理人渠道持续提升,NBV加速改善,当前PEV为0.7倍,处于历史低点,合理估值为1.2倍。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考宝马集团时时彩或将损失25亿欧元!美国关税成大众集团利润最大威胁新京报快讯(记者 王琳琳)据外媒报道称,大众尖♀♀♀♀♀♀’团首席执官赫伯特迪斯公开表示,美国潜♀♀♀♀≡诘墓厮罢策已经成为其今年利润预期♀♀♀〉淖畲笸胁。业分析美国若加征进口汽车关税将可能导♀♀≈麓笾诩团每年损失25亿欧元。此♀♀∏埃美国总统特朗普曾♀♀”硎救绻美国和欧盟之间不能达♀♀〕尚碌拿骋仔议,美国将对欧盟进口汽车征♀♀∈展厮埃簧现苣,美国商务部向特朗普提交了一份调研♀♀”ǜ妫业内称这份报告或将成为特朗♀♀∑照魇战口汽车关税的法律依据。迪斯♀♀”硎荆“美国与欧洲的局势再次变得紧张起来,而意♀♀∨憾的是我们并不能从汽车业的角度来解♀♀♀决这个问题。”伦敦投资公司分析称,美国征收♀♀〗口汽车关税将会致使大众集团每年损失25意♀♀≮欧元,约占其预期收益的13%;♀♀〉纤挂渤腥显谧罨档那榭鱿拢该预测♀♀『芙咏真实数据。大众集团发布的2018测♀♀∑年初步业绩报告显示,2018年大众集团的利润为139♀♀.2亿欧元,同比微增0.7%,但仍低于预期的145.3亿欧元。由此可见,美国潜在的关税政策对大众集团利润威胁很大,为此迪斯也表示公司将增加在美国市场的投资,并将“竭尽所能”避免被加征关税。责任编辑:鲍一凡诺德基金郭纪亭:拥抱人工智能大浪♀♀♀♀♀♀〕【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法♀♀♀♀♀♀∥ス嫖遭受损失的曝光平台。锈♀♀♀♀÷浪财经爆料线索征集启垛♀♀♀’,当您的权益受到侵害欢迎向【黑猫投诉♀♀∑教ā客端撸受损股民可至【新浪股♀♀∶裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中锈♀♀∧ 情中心 资金流向 模拟♀♀〗灰 客户端 ♀♀ 锈♀♀÷浪财经讯:春节后,OLED成为沪深两市最为火热的概念♀♀。多只相关概念股票连续涨停,其中就包括濮♀♀⊙艋莩桑节后五个交易日最高涨幅♀♀〗咏54%)。新浪财经查遭♀♀∧相关资料,向大家介绍濮♀♀⊙艋莩杀┱潜澈蟮穆呒和隐忧。濮阳惠成电子♀♀〔牧瞎煞萦邢薰司成立于2002年,于2015年6月30日深交♀♀∷上市。公司控股股东为奥城实意♀♀〉,实际控制人为王中锋、杨瑞娜夫妇,间接持有公司46.♀♀38%的股份。公司主要从事顺酐酸酐♀♀⊙苌物和芴类等化学品的研发、赦♀♀→产、销售。顺酐酸酐衍生物广泛应用逾♀♀≮电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、涂料等领逾♀♀◎。芴类产品主要用于光电材菱♀♀∠和医药中间体领域。也就是说公司现♀♀∮胁品中与OLED有关的主要是芴类生物产品,但实际♀♀∩险饪橐滴裾脊司总体业务的比例较小,截止 201♀♀8 半年报,包含芴类生物产柒♀♀》在内的“其他业务”镶♀♀☆占营收比例不过30%,顺酐蒜♀♀♂酐衍生物营收占比仍为 70%。绝对值方面,濮阳惠成20♀♀15-2017 年芴类产品营收分别为 2163、1675 和 ♀♀2388 万元,规模相对还殊♀♀∏较小的。而作为公司主要营收来源的顺酐蒜♀♀♂酐衍生物产品的上游主要是为♀♀∷臭、混合碳四、混合碳五等石化产品,因此公司营殊♀♀≌和油价高度相关。2015 年之后♀♀。顺酐酸酐衍生物的单吨毛利与油价呈现明显的负相关♀♀」叵担表明顺酐酸酐衍生物产品的成本向下游传导并不蒜♀♀〕畅,公司盈利状况属逾♀♀≮成本端逻辑,即原材料价格下跌(油价下跌♀♀。┗嵩龊窆司盈利。具体相关情♀♀】霰硐衷诓莆癖ū砩暇褪枪司近年来业务也相对平稳,增♀♀∷俨⒚挥斜发性增长,2018拟♀♀£前三季度营收增长速度甚至还较2017年有了较大封♀♀※度的下滑。具体情况如图:那么为何光♀♀~司能成为OLED概念股并暴涨呢?核心还是并光♀♀『和定增的因素。京东方旗下投资基金参与公司定遭♀♀■ 或为未来合作埋下伏笔2018年年初,濮阳惠成2亿♀♀《ㄔ龇⑸鲜校认购机构包括北京芯动能投资烩♀♀※金、民权中证国投创业投资基金和财通基金管理有♀♀∠薰司。其中北京芯动能投资基金、民权中证国投创♀♀∫低蹲驶金和财通基金管理有限公♀♀∷痉直鹑瞎涸8000万、7090万和5000万,这♀♀〖比分别为40%、35%和25%。而北京芯动能投资基金光♀♀∩东包括京东方、国家集成电路产业投资基金等,民♀♀∪ㄖ兄す投创业投资基金股东包括郑♀♀≈菔胁业发展引导基金、民权县发展外♀♀《资有限公司和郑州市国投资产管理有限♀♀」司等。随着我国OLED产业龙头京东方和地方♀♀」资间接参与公司定增,市场上多认为公司迎♀♀±捶⒄OLED 材料业务的重要机遇,或为未来与京东方合♀♀∽髀裣路笔。启动并购OLED标♀♀〉暮膊└咝 但标的质量堪忧2019年1月7日,濮阳惠♀♀〕晒告称:拟通过发股份及♀♀≈Ц断纸鸬姆绞焦郝蚰壳罢在股转系♀♀⊥彻遗频暮膊└咝100%股权并募集配套资金。根据♀♀∧壳罢莆盏氖据,本次交易预计光♀♀」成重大资产重组。翰博高新所属业为计♀♀∷慊、通信和其他电子设备制造业,肘♀♀△要从事光电显示薄膜器件的研发、生产和♀♀∠售,主要产品包括偏光片、光学膜、导光♀♀♀板、光电显示用胶带、背光模组等,是液晶显示b♀♀〃LCD)面板的关键零组件。翰博♀♀「咝2016、2017、2018Q1-3 营业收♀♀∪敕直鹞 19.75、21.92和 20.62 亿元,光♀♀¢母净利润为 5605、5500、5410 万元,主意♀♀―客户包括京东方等一线面板厂商。同时濮阳惠♀♀〕膳涮啄甲誓饨ㄉ琛OLED 用 OPEN MASK 精♀♀∶茉偕项目”。2019年1月18日,公司发布发股份及♀♀≈Ц断纸鸸郝蜃什并募集♀♀∨涮鬃式痿吖亓交易预案。查阅相关预案,我们可以♀♀》⑾执舜尾⒐何侍庵刂兀♀♀『膊└咝卤甑闹柿靠坝恰#1b♀♀々翰博高新并购难度较大 实控人部分股权曾因不免♀♀△原因被司法冻结查阅翰博高新财务报表♀♀】梢苑⑾制渥什规模和营殊♀♀≌规模都远超上市公司。按照现♀♀♀《上市公司重大资产重组管理办法》规定,如果购♀♀÷虻淖什总额占上市公司控制权发生变更的前一个会♀♀〖颇甓染审计的合并财务报告期末资产总额♀♀〉谋壤达到 100%以上是属于借壳而非重大资产重组的。拟♀♀∏么公司此次并购为什么不构成重组呢?公司解♀♀♀释称:本次重组前,王中锋、杨瑞娜夫妇直♀♀〗雍图浣映钟绣а艋莩 46.95%的股份,为濮阳惠成殊♀♀〉际控制人。鉴于本次交易标的预估值及拟定价尚♀♀∥慈范ǎ以标的公司披露的未经审计的截至♀♀2018 年 9 月 30 日的光♀♀¢属于母公司所有者权益 5.52亿元为基数,分扁♀♀○考虑不溢价、溢价率 50%、溢价率 100%、♀♀∫缂勐 150%四种情况测算♀♀。本次重组完成后,王中锋、杨瑞娜夫妇仍为上市光♀♀~司实际控制人,本次重组不会导致上市光♀♀~司实际控制人变更。因此属于重组非借壳。简而言之,粹♀♀∷次并购不构成借壳的核心在于实♀♀〖士刂迫瞬环⑸改变。但是♀♀∈导噬媳敬谓灰椎墓兰鄄⒚烩♀♀∮腥范ǎ因此公司只是测算了特定情况下,也就是溢♀♀〖勐150%以下,才能确保本次重组不发生实控人改扁♀♀′。按照规定,创业板公司是不允许借壳的,因此光♀♀~司此次并购的难度在于,必须要以低估值完成对翰博糕♀♀∵新的并购,如果并购价稍高,就会构成借壳直♀♀〗颖环瘛5是公司是否能够低价完成对翰博高锈♀♀÷的并购呢?这一点其实难度很大。因为翰博高新目前新♀♀∪板上市,有众多社会股东,一是很可能不符衡♀♀∠证券法关于非公开发的规定,二是股垛♀♀~们统一意见也并不容易。截至目前,翰测♀♀々高新股东数量合计为189名。其中♀♀。鹤匀蝗斯啥154名、公司制法人类股东15名、有镶♀♀∞合伙企业及基金类股东20名。对相关合伙企♀♀∫到股权穿透后,本次重组的交易对方♀♀〉姆⒍韵笕耸恰好为199名。♀♀∥什么说“恰好”呢?意♀♀◎为《证券法》第十条规定:♀♀》枪开发对象不得超过 ♀♀200 名。公司恰好压线符合封♀♀、对象人数要求多少有点蹊跷。同时根据预案,公司2♀♀0 名有限合伙企业及基金类股东中,14 名意♀♀⊙经在中国证券投资基金业协会备案b♀♀‖该等股东各自按照1人计算,没有进穿透♀♀♀。预案称:若后续因上殊♀♀■需穿透的交易对方的合伙人发生变更,或根据相光♀♀∝股东提供的最新信息重锈♀♀÷穿透计算,导致穿透后光♀♀∩东人数超过 200 名,公司将通过包括但不限于与标♀♀〉墓司部分交易对方协商进现金♀♀∈展旱确绞剑确保本次重组符♀♀『稀吨と法》等法律法规的规定。此外,翰博高新的股♀♀《中,王照忠、合肥合力投资管棱♀♀№有限公司、拉萨王氏翰博科技有限公司、合肥协力投资衡♀♀∠伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长♀♀〗紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋♀♀〕そ黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)、♀♀⊥趿⒕驳 7 名标的公司主要股东已经♀♀∮肷鲜泄司签署了《发股份及/或支付现金购买♀♀∽什意向协议》,相关股东合计持有标的公司 69.92%碘♀♀∧股份。根据预案,目前尚有 182 名股东未与♀♀∩鲜泄司签署与本次重组相关的协议,相光♀♀∝股东合计持有标的公司 30.08%的股份。若翰博♀♀「咝虏糠止啥拒绝与上殊♀♀⌒公司签订资产购买相关协议,为保护该等异议股东♀♀±益、减少本次重组对投资者的影响,翰博高新还须♀♀「秤枰煲楣啥现金选择权。同时本次交易碘♀♀∧实施,需要翰博高新股票从股转系♀♀⊥持罩构遗疲并向注册地工商政主管部门递交将公司棱♀♀∴型由股份有限公司变更为有限遭♀♀○任公司的申请文件,并及时完成公司章程的修改和♀♀∠喙毓ど瘫涓登记手续。上述终止挂牌及公♀♀∷拘灾首为有限公司的顺利推♀♀〗需要取得翰博高新股东的支持♀♀。上述事项能否完成及完成的时间存在不肉♀♀》定性,可能影响此次并购的进程,并导致交易的资产交糕♀♀☆存在障碍。而且因为翰博高新目前是股转系外♀♀〕挂牌的股份有限公司,根据《公司法》、《全国中锈♀♀ 企业股份转让系统业务(试)》的相♀♀」毓娑ǎ交易对方持有的翰博♀♀「咝碌墓煞莸墓啥可以依法转让,但实际控♀♀≈迫撕投事、监事、高级管理人员所斥♀♀≈股份不能一次性全部对外转出。最后值♀♀〉靡惶岬氖呛膊└咝2018年11月1日发布光♀♀~告称公司实控人王照忠先生持有公司股份200万股扁♀♀』司法冻结,占公司总光♀♀∩本3.39%。该司法冻结期限为2018♀♀∧10月29日起至2021年10月28日止。冻结股封♀♀≥已在中国结算办理司法冻结登记。截止该公糕♀♀℃发布之日,翰博高新称外♀♀□照忠先生尚未收到与此♀♀〈味辰嵊泄氐姆律文书,冻结原因不详,王照忠镶♀♀∪生和公司正积极了解糕♀♀∶事项。2019年2月13日翰博高新再次公告斥♀♀∑相关股份已解除司法冻结,但♀♀」告并未解释之前司法冻结的原因。综上,柒♀♀′实本次收购实操难度很大,吴♀♀〈来有很大的不确定性。而且翰博高新实控人部分股权曾♀♀”凰痉ǘ辰幔原因始终♀♀∫参磁露,可能存在一定法务风险。b♀♀〃2)翰博高新大客户依赖♀♀⊙现 高度依赖京东方翰博高新♀♀ 2016 年、2017 年、2018 年 1-6 月向京东方销售产生♀♀〉挠业收入占标的公司总营业收入比例分别为 97.12%♀♀ 92.34%、88.84%,具有较高的大客户依赖性。对此,翰♀♀〔└咝鲁扑淙还司的确存在大客户依赖的风险,但是♀♀〖于翰博高新在京东方供应♀♀∩烫逑抵兴处的地位及长久的合♀♀∽骼史,电子消费品领域和终端产品生产商对液♀♀【面板及其组成部件的多层验厂要求,翰博高新逾♀♀‰京东方的合作关系将维持稳♀♀《āTぐ赋坪膊└咝乱环矫嬗刖♀♀々东方合作历史长久:2009 年,翰博高新在为锯♀♀々东方 LCD 供应链提供膜材和胶带材料♀♀〉暮献骰础上,拓展了京东♀♀》侥W橹匾配套材料偏♀♀」馄业务;后续,翰博高新又拓展了为京东方扁♀♀〕光模组产品供货业务,综合竞争力得到其认可。截止拟♀♀】前,翰博高新作与京东方已合作十年。另一封♀♀〗面,预案还指出翰博高新已进入京♀♀《方合格供应商名录,供逾♀♀ˇ商认证过程复杂且耗时较长,除对公司产柒♀♀》的质量、价格、交货期有较高要求外,还对公司碘♀♀∧设备、环境、内控体系、财务状况甚肘♀♀×社会责任都设有较高的标准。通常情况下,合作♀♀∷方签订框架合作协议,按需提交订碘♀♀ˉ,协议有效期一年,到期无♀♀∫煲樵蜓有一年。在品质♀♀∪现し矫妫京东方会对♀♀」┯ι探定期及不定期审核,对产品进测试及验证,并意♀♀―求供应商进不定期试验及自查。因此,尽管对京东封♀♀〗的销售占翰博高新总体收入的比例♀♀『芨撸京东方亦需要翰博高新持续提供高质量♀♀〉牟品,这是一个多年来♀♀⌒纬傻奈榷结构和产品质量安全结构,♀♀∧岩郧嵋赘谋洹M时预案♀♀∫嗯露:翰博高新近年来意♀♀⊙在积极拓展其他客户,虽然成效♀♀〔皇翘乇鹣灾。京东方吴♀♀〈来仍将是公司主要客户之一。翰博糕♀♀∵新与京东方合作多年,业吴♀♀●规模及合作领域逐步增加,长期稳定的合♀♀∽鞴叵凳构司的销售具有稳定性♀♀『统中性。但无论如何,库♀♀⊥户过于集中仍可能给翰博糕♀♀∵新经营带来一定风险,如果京东方♀♀∩产经营发生重大不利变化烩♀♀◎者公司与京东方合作关系发生不利扁♀♀′化,将直接影响到翰博高新生产经营,给翰博高新经营意♀♀〉绩造成重大不利影响。(3)翰博高新资产负这♀♀‘表结构较差 业绩波动极大查阅翰♀♀〔└咝虏莆癖ū恚新浪财经发现其毛利低,负债率高,资♀♀〔负债表结构较差。翰博高新资产负债率2016年-2018拟♀♀£前三季度分别达89.24%、68.11%、69.65%,濮阳惠成资♀♀〔负债率分别为12.28%、18.50%、14.27%,翰博高新的♀♀∽什负债率较高且远高于♀♀″а艋莩桑幌峦嘉翰博高新的资产负债项目表。而且衡♀♀〔博高新的净利率分别为 2.9♀♀8%、2.73%、2.87%,上市公司濮阳惠成♀♀〉木焕率分别为 17.19%、13.61%、1♀♀8.00%,翰博高新利润率较低♀♀∏以兜陀谏鲜泄司。按照上市公司和标的公司2018♀♀∧1-9月的财务数据计算b♀♀‖合并后上市公司的销售净利♀♀∪舐式由17.95%降至5.49%。由于翰博高新的♀♀∽什总额、收入规模等数据显著高于上市公司,本♀♀〈谓灰兹绻完成,翰博高新纳入上♀♀∈泻喜⒎段В上市公司的租♀♀∈产规模、收入规模及利润规模等各方面都解♀♀~显著增加,同时上市公司盈利能力会大幅镶♀♀÷降,资产负债率亦会显著提高。而♀♀∏液膊└咝鲁了资产负债表结构较差♀♀♀、盈利能力不强之外,其业绩波动也极大。翰博高新2016♀♀-2017 年度营业收入增长率分扁♀♀○为66.21%、10.95%,而 2018 年前三季度营收增♀♀∷儆执蠓上升至25.63%。公司业绩增速极不稳定。对粹♀♀∷翰博高新解释称2016拟♀♀£公司增速较快是因为2015年♀♀∈展毫撕戏矢S彻獾缬邢薰司,但是2015拟♀♀£仅合并了合肥福映6-12月的收入,即4.41亿遭♀♀―。2016年合肥福映全年收入均计入合并,导♀♀≈鹿司2016年背光模组收入较2015♀♀∧晗灾增长,从而使公司营业收入显肘♀♀▲增长。言之,此翰博高新历史上业绩碘♀♀∧高增速是外延并购导致,♀♀》悄谏增长。2017年度标的公♀♀∷居业收入较2016年度增长2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察新疆新鑫现升逾8% 附属或以总资产价值上♀♀♀♀♀♀∠藁箍新浪财经讯 2月25日消息,帝海集团董事长李小明于“2019年中国发展高层论坛热点前瞻沙龙第二♀♀♀♀♀♀∑冢翰业政策的制定与治棱♀♀♀♀№创新”上表示,产业政策需要随着经济发这♀♀♀」不同阶段、不同内涵、不同的外延随时调整。♀♀∫韵挛演讲实录:李小明:我今天想从产♀♀∫嫡策对一个具体的某一个产业的影响,从这♀♀「鼋嵌壤刺柑腹赜诓业政策的制定和治理。介绍一下♀♀∥易约汉推笠担1978年恢复高考考进北大,研究生毕业肘♀♀‘后分配到国务院研究室工作,当时♀♀∫膊斡肓撕旯劬济政策和产业政策的研究和♀♀≈贫ǎ1994年国务院研锯♀♀】室公派到了哈佛的肯尼迪学院,参加菱♀♀∷一年的项目,目前正在美国谈判的中方委托人刘衡♀♀∽副总理当年也是我们这♀♀「鱿钅康摹1994年-1998年回国我锯♀♀⊥下海了,创办了这个帝海♀♀〖团。帝海集团目前是中国民营企业500强的排名碘♀♀≮二,排52位,中国民营企业服务型企业排免♀♀←100强企业排名62位,北京市民营企业10♀♀0强的第11位。这是我个人以及♀♀∑笠档那榭觥4邮鹿宏观经济的研究以及制定,虽肉♀♀』目前从事微观经济是管理企业,碘♀♀~是考虑问题往往还是愿意从当前整体国家经济形殊♀♀∑和当前宏观经济政策这个角度来考虑问题。♀♀∠旅嫖蚁虢岷衔夜房地产市场的发展中亟待解决的一♀♀⌒┪侍猓房地产业在新时代新特征与新要求以及作为意♀♀』个房地产从业人员的切身感受,粗浅地谈一谈新时♀♀〈如何正确引导我国房地产业健康发展,真正解♀♀~房子是用来住的,而不是用来炒的♀♀《ㄎ唬加快建立多主体供应,多♀♀∏道保障,租购并举的住房制度,让全全国人民住有蒜♀♀※居这一顶层设计落到实处。从♀♀∧茄几个角度谈谈:城镇化的红♀♀±、时代要求与人们的期盼♀♀♀、土地制度的改革、房地产的金融体系、财税题♀♀″制改革、都市圈的连通性设施与公共服务♀♀♀。就某一个产业来讲,说是♀♀∫桓霾业政策实际上是一个系统工程,这个测♀♀→业切入到方方面面,房地产业是最碘♀♀′型的,最基础的是土地制度,其次是金融制垛♀♀∪对这个房地产业影响非常大。财税体制更别说了,♀♀⊥往一个产业政策的制定是系外♀♀〕工程,不是某一个方面或者是某一个事情可以单方♀♀∶娌生影响。首先,我国城镇化红利还将支撑我♀♀∶蔷济开将快速发展20年。看一组国家统计局的数据b♀♀‖改革开放刚刚开始1978年♀♀。我们国家城镇化率18%,锯♀♀…过40年的改革开放,40年的经济高速发展,碘♀♀〗去年底城镇化率58.59%,也就♀♀∈撬60%左右,这是什么概念?我们可以看看曲线,♀♀∥姨匾庹了1978年以后碘♀♀∧(1949年到1978年这段时间这个数据没有加入进来♀♀。,这个曲线可以看得出来,1978拟♀♀£到2017年几乎是45度角,我们国家城镇♀♀』率的上升,但是2017年以后慢慢这个城镇化处于♀♀”冉掀交旱姆⒄菇锥巍b♀♀】梢钥吹焦去的40年中,我国每♀♀∧甏笥1%的城镇化,也就是说40年40个点,从1♀♀8%-60%,目前我国的经尖♀♀∶发展已经从高速发展模式转向了中高速的发♀♀≌梗追求发展质量,未来我国城镇烩♀♀’的竞争慢慢趋于平衡,专家认为目前我光♀♀→少数人口城镇化率距离发♀♀〈锕家80%的平均水平,还有较大的差锯♀♀∴,也就是20%的差距,以过去我们40年的发展♀♀【验来看,至少假定每年再完成一个点的城♀♀≌蚧,也需要20年的时间,所以这是我认为吴♀♀∫国的房地产业至少还有20年的发展空间的基本判断依♀♀【荨:嵯蚶纯矗我也在美国待过几年,美国♀♀∈腔了将近100多年的时间才解决了现在住房问题,他们♀♀〈19世纪开始,一直到上个实际90年代到美国留学,♀♀∷们基本上看不到塔吊林立到处都是工地的现象♀♀。上个实际查的这些现象,♀♀∮Ω檬60、70年代解决整个老扳♀♀≠姓的住房问题,也就是说完成了它的城♀♀≌蚧。东亚国家,像日韩跟欧美国尖♀♀∫有一些不太一样,他们的情况跟我们国家有一些相♀♀∷疲它是伴随着快速的城镇化,经济高速♀♀》⒄梗或者说随着经济的高速发展,在快速的实现♀♀×顺钦蚧,但是这些国家的城镇化率达到了♀♀60%以上,它的经济增长速度转为了中低殊♀♀≌入增长,同时城镇化率也进入了一个♀♀”冉掀交旱慕锥巍K以,以我们国家碘♀♀∧经验和欧美以及东亚一些国家的经验来看,经济封♀♀、展有赖于或者依赖于整个城市化的进程,这是一糕♀♀■显著的特征。十九大扁♀♀〃告提出新时代我国社会主要矛盾是人们日益遭♀♀■长的美好生活需要和不平衡、不充分发展之间的免♀♀‖盾,在人们对美好生活的需求中,包括糕♀♀↑舒适的居住条件和更优美的环境。近年来由于房地产♀♀∫凳谐〉娜鹊悖无论是专家烩♀♀」是学者还是新闻媒体还是我们业的从业人员,对房地产♀♀∫览岛芏啵有一个说的比较多碘♀♀∧,或者声音比较强的一个光♀♀≯点,就认为老百姓住房购买♀♀×σ丫饱和,房地产已经♀♀∶挥蟹⒄箍占涞鹊取N胰衔这是不了解中国的国情。意♀♀◎为我刚才已经谈过了,目前我国的♀♀〕钦蚧首要目标就是解决数亿农民进城♀♀〉奈侍猓现在按照目前60%的城镇化来说b♀♀‖不说户籍人口大概是42%,已经进到城是大概60%,我们♀♀13亿多的人口,还有好几亿人民要进城,这是♀♀∨┟裨诔钦蚧进程中进入了斥♀♀∏市以后要解决的一个很重要碘♀♀∧问题,就是住房问题。同时中国城♀♀∈欣锊簧倌昵崛耸歉招枳》浚还有旅游度假砚♀♀▲老养生多元化的住房需♀♀∏螅因此房地产中国较大发展的空尖♀♀′,达到发达国家80%的城镇化,即使完成每拟♀♀£1%的城镇化,我国房地产至少也意♀♀―快速发展20年。保证房地产业快♀♀∷傥榷ǚ⒄故切率贝要求和广大人民群众的期待,房碘♀♀∝产业事关我们国家人民的安居乐业和经济社会封♀♀、展的全局,重要性复杂性以及敏感锈♀♀≡随着我们经济发展和社会体制转型而凸现,房♀♀「囊岳矗房改从1998年开始♀♀。到目前20年的时间,我♀♀」房地产投资从房改3500亿元增长到2017年14万亿元,♀♀20年间增幅达到40倍,由此拉动国内♀♀∩产总值1998年的7.8亿元增长到去年90万亿,20年间增♀♀〕ち11.5万,房地产业发展对于拉动我们经济封♀♀、展凸现的作用。从刚才我们谈到了我免♀♀∏国家房地产还有25年的发这♀♀」同时联系到我们房地产业发展现状,几位专♀♀〖乙约袄钛嘟淌冢这个♀♀〔业政策还是需要的,政府♀♀』贡匦胧且桓鲇形的政府,♀♀”热缢得挥1998年的房改♀♀。没有1998年取消福利♀♀》浚不可能有今天经济发展的成就以及我♀♀∶枪家能够达到达到世界第♀♀《大经济体的目标。这本身就是一个制定产♀♀∫档墓程。当然了,这个政测♀♀∵是一个比较大的政策,不像刚才张教授谈到某一♀♀「黾际醮葱拢相对而言可能是影响人类今后的发展,但对于房地产业的产业政策来讲,是极大地影响我国经济发展的方向和我国经济发展的规模。在这个过程中,产业政策的制定还是有必要的。再举一个例子,我当年在国务院研究室工作的时候,90年代初我参与了政策叫做“菜蓝子工程”,在座很多年轻同志,80后、90后当年都想象不到,我们当年喝牛奶,老弱病残才可以喝牛奶,凭票买,牛奶是供给很少的人。北京的大白菜,年纪大的人都知道冬天囤大白菜,楼道里面很多都是大白菜,当年为了解决这个问题,就是专门搞了一个菜蓝子工程。当时菜蓝子工程讲话是我牵头起草的。怎么样解决老百姓的吃饭问题。也许没有当年的菜蓝子工程,我不知道现在是一个什么样的工程,当时是非常具体的。解决牛奶的问题就从荷兰进口这个黑白花的奶牛,当初我们国家经济实力没有现在这么大,这个钱从哪儿出,当年的国家纪委、农业部、财政部开了很多次的会议,都是拍桌子的。我认为产业政策都是需要的。产业政策随着经济发展不同阶段,刚才王教授谈到的新结构经济,不同内涵、不同的外延,既不能说产业政策不需要,同时我们也需要产业政策随时在调整,政府随着经济发展,随着改革的深化,政府的手在什么地方,这有一个界限。这是我作为一个曾经参与过宏观经济政策研究的制定,现在从事微观经济一个比较个人的感受。新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑:李昂沪指放量收涨5.6% 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